近日，东方证券董事会通过了一则定增预案，拟以13.74元/股的价格非公开发行不超过8亿股，募资总额不超过120亿元，东方证券A股抽血成瘾。除却尚未成行的120亿融资，在上市短短两年的时间里，东方证券通过债券发行融资210亿元，间接募资资金3.8亿，再加上IPO时募资的100.3亿元，合计募资已经超过了300亿元。

　　 再加上去年7月通过H股发行募资68亿港元，可以说东方证券在二级市场上从未停止融资的脚步。而与募资“热火朝天”形成鲜明对比的，是东方证券市值和业绩的双双下滑。

　　 截至2月23日收盘，东方证券报15.36元/股，与2015年5月25日盘中最高价43.30元相比，市值在两年里蒸发1382.70亿元。

　　 这不禁令笔者想起有名的现实主义画作《伏尔加河上的纤夫》，11名穿着破烂衣衫的纤夫用身躯拉动着货船，步履沉重地向前行进。现在看来，中小投资者就像画中的纤夫，费劲的拖动东方证券这条“大船”，而这艘大船则是逆水行舟，不进反退。

　　 笔者查阅了东方证券的分红派息记录，上市以来东方证券没有送股，共有三次现金分红，分别是2015年的10股派现1.5元和1元，以及2016年年中10股派现3.5元。而这些分红，受利最大的不是普通股民，而是大股东们。

　　 如同此次东方证券谋划的定增方案一样，申能集团、上海海烟投资、上海报业集团计划以13.74元/股的价格，合计认购不超过4亿股。这三家股东，都在去年三季度对公司股票进行了减持，减持股份数量分别为5109万股、951.36万股和1895万股，当时东方证券均价为16.95元/股，与本次定增价格相比高了23.36%。

　　 这种“先高价减持套现，后低价参与增发”的套利游戏，事实上严重损害中小投资者的利益。

　　 东方证券业绩下滑得自己可能都汗颜，去年东方证券实现营业收入约68.59亿元，同比下滑55.56%；实现净利润2.32亿元，同比下降68.33%，降幅远远领先同行业。今年1月公司营收、净利润更是环比下滑65.21%和72.14%。

　　 略微庆幸的是，证监会新规勒停了东方证券这匹脱缰的野马。尽管东方证券此次非公开发行规模没超出总股本的20%，但证监会规定的再融资董事会决议日距离前次募集资金到位日原则上不得少于18个月，成为东方证券难以逾越的政策红线。